人工智能泡沫担忧：“大空头”投资者做空科技股，震荡市场

事态急转直下，迈克尔·伯里——这位激励了无数人的传奇交易员——成为了焦点。《大空头》 ——他将目光投向了他怀疑的新泡沫：人工智能。随着科技股的疲软，伯里对高歌猛进的人工智能股票的看跌押注加剧了关于人工智能热潮是否已经脱离现实的争论。这篇全面的分析文章探讨了近期市场趋势、围绕人工智能估值的质疑，以及这一切对科技、金融和创新意味着什么。我们还将探讨从过去的泡沫中吸取的教训，以及投资者如何应对当前的动荡。

因成功预测2008年房地产崩盘而闻名的迈克尔·伯里(Michael Burry)披露，他曾大举做空人工智能领域的两大宠儿：芯片制造商英伟达(Nvidia)和软件公司Palantir。在最近提交的监管文件中，伯里旗下的Scion Asset Management公司披露了对这两家公司的看跌期权（押注股价下跌），名义价值略高于…… 11亿美元具体来说，Scion 买入了价值约 1.876 亿美元的英伟达 (Nvidia) 看跌期权和价值 9.12 亿美元的 Palantir 看跌期权，这标志着该公司大胆押注这些高歌猛进的股票可能会回归理性。此举与 Burry 的逆向投资风格如出一辙——就像他当年做空次贷危机一样——但这一次，他的目标是一个明显的“人工智能泡沫”。

伯里的行为并非孤立发生。就在诉讼文件公开前几天，他（在沉寂两年后）重新出现在社交媒体上，发布了一条意味深长的警告：“有时候，我们看到的是泡沫。有时候，我们可以采取措施。有时候，唯一的制胜之道就是不参与。”这条不祥的信息——是对1983年电影的致敬战争游戏人工智能意识到核战争没有赢家——这一假设更加凸显了伯里的观点，即当前围绕人工智能的市场狂热最终可能会以悲剧收场。他甚至更新了自己的X（前身为Twitter）个人资料，加入了流行文化元素，将自己塑造成一位孤胆英雄，对抗人工智能“帝国”。他还发布了一些图表，强调科技行业增长放缓和过度支出——所有这些都表明，人工智能的繁荣可能建立在不稳固的基础之上。

伯里做空头寸的曝光在股市引发震荡。消息传出的当天，科技股遭遇大幅抛售。Palantir的股价暴跌近8%这是自8月以来最大的单日跌幅，英伟达股价也大幅下跌。3.9%冲击波也蔓延至其他科技巨头；甲骨文、微软和苹果等行业巨头股价均因普遍的避险情绪而下跌。伯里的悲观立场，加上本已动荡不安的市场情绪，似乎促使投资者重新审视人工智能公司的过高估值。

Palantir 的首席执行官 Alex Karp 迅速反击了 Burry 的赌注。在接受 CNBC 采访时，Karp 猛烈抨击了做空 Palantir 和 Nvidia 的想法。“疯了”并认为这两家公司是少数几家真正…… 在人工智能领域“赚得盆满钵满”他甚至暗示，像伯里这样的做空者可能通过煽动对人工智能股票的恐慌情绪来进行“市场操纵”。英伟达首席执行官黄仁勋也为人工智能的长期前景辩护，他告诉媒体，该行业距离任何形式的崩溃都“还很远”，并暗示目前的投资是合理的。这些回应凸显了人工智能的坚定支持者和怀疑者之间日益扩大的分歧。

值得注意的是，尽管伯里的举动频频登上新闻头条，而且显然能够左右市场走势，但他在公开预测上的准确率并非百分之百。最著名的例子是，在2023年1月科技股暴涨之前，他曾在推特上发布“卖出”的警告，但几个月后却承认“我当时说卖出是错的”。这一令人尴尬的事件提醒投资者，在考虑伯里的警告的同时，也应该自己做功课，而不是盲目追随任何一位“大师”。基于此，让我们来探讨一下伯里和其他人为何怀疑人工智能泡沫的存在，以及数据如何揭示当前科技股上涨的真相。

自从生成式人工智能（AI）进入公众视野（这在很大程度上要归功于OpenAI在2022年末推出的ChatGPT）以来，科技股一路飙升。投资者蜂拥而至，涌入任何与人工智能相关的领域，推动了2023年至2025年间的惊人涨势。“七巨头”——包括苹果、微软、Alphabet（谷歌）、亚马逊、Meta（Facebook）、特斯拉和英伟达在内的七家市值巨大的科技公司——的市值都因AI的乐观情绪而飙升。到2023年中期，英伟达的股价甚至一度短暂地跻身万亿美元俱乐部，这主要得益于市场对AI芯片的狂热需求，其股价翻了三倍。像Palantir这样的软件公司也同样享受着股价飙升的待遇，因为它们重新定位自己为AI领域的领导者。

这场人工智能热潮对市场产生了非常真实的冲击。自2022年11月ChatGPT推出以来，人工智能相关股票（主要是那些科技巨头）贡献了标普500指数约75%的涨幅，贡献了指数成分股公司约80%的盈利增长，并推动了约90%的资本支出增长。🔗换句话说，股市的强势几乎完全集中在少数几家专注于人工智能领域的公司身上。这种少数公司的领先地位可能是一个警示信号：当市场的健康发展如此依赖于少数几家高增长公司时，这些公司的任何一次失误都可能拖垮整个市场。

与此同时，许多人工智能相关公司的估值已飙升至天文数字。例如，英伟达近期的市盈率让人想起互联网泡沫时期，投资者实际上是在押注其迅猛增长势头将持续数年。初创公司纷纷在路演中加入“人工智能”一词，以吸引风险投资，并获得令人瞠目结舌的估值，即便其收入往往微乎其微。一个令人瞠目结舌的案例是，一家由前OpenAI高管创立的人工智能初创公司，在尚未解释其产品究竟是什么之前，就以100亿美元的估值筹集了20亿美元资金。🔗这些轶事让人想起上世纪 90 年代末，当时仅仅与互联网联系在一起就能让股票价格飙升。

由于科技股估值过高，越来越多的投资者和分析师开始提出一个令人警醒的问题：这场人工智能淘金热是否预示着崩盘？除了迈克尔·伯里之外，许多市场观察人士也看到了与以往泡沫惊人相似的模式：

• 巨额投入与微薄回报：预计各公司将花费大约4000亿美元今年，人工智能基础设施领域迎来了前所未有的投资热潮。然而，据估计，消费者在人工智能基础设施上的支出仅为……120亿美元每年在人工智能驱动服务方面🔗愿景与现实之间的鸿沟巨大。各大公司正投入堪比阿波罗计划的巨额资金研发人工智能（仅2025年的支出就足以媲美当年载人登月的实际成本），而迄今为止的回报在经济中几乎微不足道。这种失衡局面不可能无限期地持续下去。
• 循环融资与近亲投资：人工智能领域已经形成了一个错综复杂的相互依存的交易网络。例如，OpenAI获得了微软和据报道英伟达的大量投资，而OpenAI本身也在收购芯片制造商的股份，并投入巨资签订云服务合同。英伟达投资了一些人工智能初创公司，而这些初创公司也会购买英伟达的芯片。这种循环往复的安排——公司之间既是彼此的投资者、供应商，又是彼此的客户——引发了人们的质疑。🔗有人将其比作互联网泡沫的后期阶段，当时电信公司和科技公司通过交易资产和合同来互相支撑彼此的宏伟预测，但当现实袭来时，它们却一起崩溃了。
• 不可持续的基础设施建设：人工智能能力的快速发展引发了数据中心和芯片采购领域的军备竞赛。科技巨头们正以前所未有的巨额资金投入到GPU驱动的超级计算机和云基础设施中，以支持人工智能的发展——如此之多，以至于在2025年上半年，与人工智能相关的资本支出对美国GDP增长的贡献超过了1.1%。🔗然而，怀疑论者质疑，即使是规模最大的公司，能否创造足够的新收入来支撑如此大手笔的支出。如果人工智能带来的效率提升和新业务增长未能尽快实现，这些投资可能会变成代价高昂的劳民伤财之举。目前已经出现了一些疲软的迹象——例如，尽管人工智能热潮席卷全球，但亚马逊、微软和谷歌的云计算业务增长在最近几个季度实际上已经放缓，这意味着人工智能尚未像预期那样重振它们的核心业务。
• 盈利能力和投资回报率存疑：许多机构都在努力将人工智能实验转化为利润。麻省理工学院最近一项针对大型企业的研究发现，尽管95%的公司在300多个人工智能项目上投入了300亿至400亿美元，但这些公司表示几乎没有获得任何人工智能投资回报。🔗这表明，尽管人们对人工智能充满热情，但大多数企业人工智能项目尚未找到盈利之道。这种低回报与21世纪初的情况如出一辙，当时企业投资的在线项目或大型IT改造项目，即使最终获得回报，也往往要到很久以后才能见效。
• 市场情绪与动量投资：在市场泡沫时期，投资者往往仅仅因为股价上涨就追涨，而非出于对基本面的考量——这是泡沫行为的典型特征。分析师指出，近期人工智能类股票价格的飙升更多地是由……驱动的。势头和错失恐惧症（FOMO）相比传统的盈利增长等指标，估值与现实脱节更为显著。当估值与现实如此脱节时，哪怕是微小的坏消息，都可能引发大幅回调，因为这种假象终将被打破。

这些迹象并不能保证即将发生崩盘，但确实表明形势脆弱。就连英国央行最近也警告称，如果投资者对人工智能的热情突然消退，可能会引发“市场急剧调整”，并可能对更广泛的金融体系造成重大溢出效应。🔗同样，美国银行10月份的一项基金经理调查发现，54%的基金经理认为人工智能股票存在泡沫（而38%的基金经理不同意这一观点）。🔗当大多数精明的投资者都嗅到异样的气息时，就值得调查一下火源究竟在哪里。

像伯里（以及其他一些人）这样的人士所表达的怀疑态度，可能标志着科技行业的一个转折点。如果人工智能泡沫的论断正确，估值下跌，硅谷可能会面临一段痛苦的调整期。人工智能初创企业的融资渠道可能会枯竭，迫使行业进行洗牌，只有最强大的企业或真正可行的商业模式才能生存下来。我们以前就见过这种模式：2000年互联网泡沫破裂后，许多华而不实的互联网初创公司消失了，但真正有价值的公司（例如亚马逊、eBay）最终强势回归。同样，人工智能领域的调整可能会让创新者和投资者重新关注解决实际问题和取得可持续的成果，而不是追逐炒作。

然而，短期内，人工智能热潮的消退可能会减缓部分人工智能技术的研究和部署。企业在采用实验性人工智能项目时可能会更加谨慎，董事会也可能要求对技术投资提供更清晰的投资回报率。对人工智能人才的招聘热潮可能会降温，从而缓和对机器学习工程师的争夺。另一方面，成熟的人工智能应用——例如在医疗诊断、供应链优化或企业软件领域的应用——可能会继续获得支持，尽管会受到更严格的审查。换句话说，该行业可能会从“不惜一切代价追求增长”的思维模式转向更加注重实用性和效率。

值得注意的是，并非所有人都认为人工智能的清算即将到来。许多科技领袖仍然乐观地认为，我们正处于长达十年的“人工智能超级周期”的早期阶段。例如，芯片制造商AMD的首席执行官苏姿丰(Lisa Su)驳斥了泡沫担忧，她认为人工智能的变革潜力足以支撑巨额投资，并可能在未来几年持续推动增长。高盛经济学家约瑟夫·布里格斯(Joseph Briggs)也持类似观点，认为这波数十亿美元的人工智能投资浪潮……可持续的从大局来看——尽管他提醒说，目前尚不确定哪些公司最终会成为赢家。🔗这些观点表明，虽然估值可能存在争议，但普遍认为人工智能作为一项技术是非常现实的；问题在于时间表和盈利能力。

人工智能相关股票的大幅回调将对硅谷以外的地区产生深远影响。鉴于科技巨头在全球股指中扮演着举足轻重的角色，这些股票的任何回调都可能拖累整个市场。此前，伯里披露的丑闻就曾导致纳斯达克指数和标普500指数下跌数日，我们已经看到了这种影响。如果“人工智能泡沫”真的破裂——例如，由于人工智能领军企业的盈利远低于预期，或出现更广泛的信心危机——短期内就可能导致数万亿美元的股票市值蒸发。大量投资科技股的投资者可能会遭受重大的投资组合损失。

然而，与2008年的房地产泡沫不同，人工智能股票崩盘不太可能引发系统性银行危机，因为正如国际货币基金组织首席经济学家所指出的，人工智能投资热潮并非由沉重的债务杠杆融资。🔗在类似互联网泡沫破灭的情况下，遭受冲击的主要是股票投资者和科技行业员工（通过股价下跌和可能的裁员），而不是信贷体系崩溃。尽管如此，整体经济也难逃波及。如果科技公司缩减开支，意味着供应商的业务减少、资本支出下降，以及创新成果向其他行业的扩散速度可能放缓。但从积极的角度来看，如果人工智能真的能在长期内提高生产力，那么任何短期市场回调都可能只是通往真正经济增长道路上的一个小插曲。

有趣的是，一些资深人士指出，泡沫破裂甚至可能带来一线希望。亚马逊创始人杰夫·贝佐斯将当前的AI热潮描述为“某种工业泡沫”——这表明，虽然许多项目将会失败，但这场狂热正在为探索注入大量资金，而当尘埃落定之后，社会将从那些最终取得成功的突破性成果中受益。🔗在贝佐斯看来，“产业泡沫”（以对新技术的投资为核心）并不像金融泡沫那样危险，因为其最终结果可能是推动进步的新基础设施和知识。这种观点提醒我们，短期市场结果和长期社会结果并非总是一致的——经济衰退既可以淘汰过度行为，又能留下具有变革意义的遗产。

历史不会重演，但往往惊人地相似。2020年代中期的AI热潮与以往的科技繁荣与萧条有着诸多相似之处，从互联网泡沫破裂到加密货币热潮皆是如此。了解这些模式有助于投资者和观察人士预测未来趋势。

• 互联网泡沫（1995-2000）：正如人工智能如今被誉为“未来”一样，互联网在上世纪90年代末也被视为一项改变世界的技术——而事实也的确如此。投资者们竞相抬高任何名称中带有“.com”的公司股价，往往忽略了营收或利润等基本面。2000年，互联网泡沫轰然破裂，市值蒸发了5万亿美元。然而，互联网的确在泡沫破裂后改变了世界。亚马逊、思科和eBay等公司幸存下来，并最终蓬勃发展，但这仅仅是在估值被大幅削减至合理水平之后。由此可见，变革性技术的股价往往包含着过于乐观的发展时间表。当这些时间表被证明过于乐观时，崩盘就会随之而来——但技术本身却会继续发展。
• 房地产泡沫（2003-2008 年）：这并非科技泡沫，但迈克尔·伯里对此却深有体会。房地产市场的狂热源于人们普遍认为房价只会上涨。复杂的金融工程（例如将次级抵押贷款打包成CDO）掩盖了风险，这与如今一些复杂的企业交易可能掩盖人工智能企业真实经济可行性的情况非常相似。当现实袭来时，经济衰退迅速蔓延至整个金融体系。这里的关键教训在于杠杆和关联性——幸运的是，在股权驱动的人工智能繁荣时期，这两个因素的影响相对较小，但如果几家主要的人工智能企业同时出现问题，“传染”效应仍然可能发生。
• 加密货币和区块链热潮（2016-2021）：比特币和其他加密货币的兴起伴随着金融革命的宏大愿景。许多项目通过ICO（首次代币发行）筹集了巨额资金，却没有可行的产品，这与一些人工智能初创公司仅凭承诺就筹集数十亿美元的做法如出一辙。这场泡沫在2018年部分破裂，随后在2021年再次达到顶峰，并在2022年急剧下跌。如今，加密货币依然存在，但远未达到炒作的顶峰，监管机构在丑闻（例如FTX倒闭）暴露出治理薄弱后介入。人工智能的发展轨迹可能与之类似：经历一段过度繁荣期，随后是收缩和加强监管，但最终这项核心技术会以一种更加规范、更加成熟的形式站稳脚跟。

每个周期都提醒我们，对一项革命性技术的早期热情往往会演变成过度乐观。当投资者追逐下一个热门技术时，估值和预期便会脱离现实。最终，会达到一个临界点——某个巨头失败、增长令人失望或流动性枯竭——泡沫破裂。然而，经过一段时间的整合和学习后，这项技术的真正潜力才能得以展现。人工智能很可能也不例外：当前的调整之后，未来几年该行业可能会进入一个更加稳定、可持续的增长阶段。

“我怎样才能避免在下一次泡沫中遭受损失？”对于许多既恐惧又贪婪地关注人工智能热潮的投资者来说，这个问题至关重要。虽然没有任何策略能保证绝对安全，但以下是一些在炒作周期中谨慎行事的建议：

• 跨行业多元化发展：确保您的投资组合不要过度集中于单一主题（即使是像人工智能这样令人兴奋的主题）。多元化的资产类别和行业组合可以缓冲科技股突然下跌带来的冲击。请记住，在互联网泡沫破灭期间，消费品和公用事业等传统行业的表现远优于科技行业。
• 注重基本面：评估科技公司时，要关注其营收、盈利、现金流以及人工智能产品的实际应用指标。那些纯粹靠炒作而缺乏实质内容的公司在经济低迷时期最脆弱。值得注意的是，即使是一些人工智能领域的看涨者现在也开始区分“好想法”和“坏想法”。🔗你也应该这样做。
• 避免择时交易：泡沫何时破裂向来难以预测。迈克尔·伯里本人就曾早期做空房地产市场，并在最终被证明是正确的之前经历了一段痛苦时期。如果你对某只股票有长期的信心，建议逐步建仓，而不是一次性全部买入，并且不要试图在新闻波动频繁时进行日内交易。
• 明智地使用对冲和止损：对于那些持有大量科技股的人来说，对冲工具（例如像伯里使用的那种看跌期权）可以有效抵御市场下跌的风险。在高投机性仓位上设置止损单是另一种限制下行风险的方法——但要谨慎，因为在快速波动的市场中，剧烈的下跌可能会触发止损单。
• 不要轻信炒作：最后，保持健康的怀疑态度。在泡沫时期，各种宣传用语泛滥——每家初创公司都标榜自己“革命性”，每款新产品都号称“颠覆性”。务必自行研究或咨询公正的专家。通常，那些听起来好得令人难以置信的事情（例如，一夜之间就能解决所有问题的AI）都面临着巨大的挑战。保持独立、以价值为导向的思维方式，可以帮助你避开泡沫。

保持自律和了解时事，你就能在不危及自身财务安全的前提下参与人工智能等技术革命。你既可以对人工智能的未来充满热情并进行投资，同时又能避免市场狂热带来的过度风险。

虽然没人能预知未来，但我们可以概述一下人工智能股票市场在未来几个月甚至几年内可能的发展趋势。结果可能从平稳着陆到剧烈崩盘，而这些结果的影响也截然不同：

• 软着陆——热度降温，增长持续：在这种乐观情景下，人工智能行业将经历一次渐进的现实检验，但不会遭遇剧烈崩盘。随着人工智能开始提升生产力，2026年的企业盈利或许会开始印证2023-2025年间的一些乐观预期。股票估值将通过缓慢增长而非突然下跌的方式回落到更为合理的水平。市场领导者不再局限于人工智能巨头，其他行业也将迎头赶上（事实上，一些预测表明，“七大巨头”与标普500指数其他成分股之间的增长差距明年将会缩小）。创新将持续稳步推进，尽管一些备受瞩目的人工智能初创公司可能会失败，但整个行业不会因此而脱轨。这种结果类似于2010年代中期社交媒体繁荣之后的情况，当时科技股估值有所降温，但整个行业仍以可持续的速度持续发展。
• 泡沫破裂——科技股大幅回调：在此情况下，各种预警信号最终会引发全面抛售。大型人工智能公司未能达到盈利预期或发布谨慎的业绩指引，都可能刺破市场信心泡沫，从而引发抛售。此外，诸如人工智能数据使用监管更加严格或发生引发伦理担忧的事件等负面催化剂，也可能恶化市场情绪。在这种情况下，英伟达、Palantir 等高市盈率公司的股票可能会暴跌 30% 至 50% 甚至更多，就像 2000 年至 2002 年许多科技股的遭遇一样。更广泛的指数可能会进入回调或熊市。我们可能会看到一些整合——例如，现金充裕的巨头公司低价收购陷入困境的人工智能初创公司。关键问题在于，金融损失是否会局限于股票市场。鉴于前文提到的缺乏债务杠杆，人工智能泡沫破裂可能会损害投资组合，但不会冻结信贷。洗牌之后，真正有价值的人工智能应用（类似于亚马逊和谷歌如何从互联网泡沫破灭中脱颖而出）将重整旗鼓，引领下一阶段的增长。
• 勉强应付——局势动荡，但尚未有明确解决方案：也有可能我们不会看到明确的“爆发”或温和的降温，而是经历一段漫长的波动期。市场可能会根据新闻周期在人工智能的兴奋和恐惧之间摇摆：一个季度，人工智能的重大突破或营收超预期会引发新一轮上涨；下一个季度，失败或宏观经济问题（例如利率上升）又会再次压低估值。这种波动可能会持续下去，因为投资者会随着时间的推移“试探”人工智能的真正潜力。过去几十年，生物科技行业就出现过类似的模式：突破性进展会带来股价飙升，但随后药物研发失败或热度消退会导致股价暴跌。对于投资者而言，这意味着要做好应对波动的准备：需要耐心和强大的心理承受能力来应对大幅波动，但并不一定会出现最终的灾难性崩盘。

除了市场结果之外，还需要考虑更广泛的经济背景。当前人工智能热潮的一个显著影响是，它已成为经济活动的重要驱动力——甚至在2025年，与人工智能相关的支出已经支撑了GDP的增长。如果这些支出减少，我们可能会看到硬件、电子产品乃至商业建筑等行业的增长受到拖累（数据中心一直是房地产和电力需求的重要来源）。另一方面，如果人工智能开始提高生产力，它可以通过提高企业效率来帮助抵消通货膨胀和劳动力短缺。政策制定者正在密切关注：各国央行和政府意识到泡沫会导致资本错配，但他们也不希望扼杀可能促进经济长期健康的创新。

另一个值得关注的因素是监管。迄今为止，人工智能公司相对拥有更大的自主权，但随着这项技术变得越来越重要（也可能因为失业或虚假信息传播而引发更多担忧），监管框架将会收紧。正如互联网泡沫破灭后，会计和公司治理监管力度加大（例如《萨班斯-奥克斯利法案》），加密货币热潮过后，数字资产监管也随之出台，后人工智能泡沫时代可能会出现围绕数据隐私、人工智能透明度和科技行业反垄断的新规则。此类监管既可能成为阻碍（增加合规成本并限制某些商业模式），也可能成为稳定器，通过消除“蛮荒西部”式的局面，促进更可持续的增长。

迈克尔·伯里对人工智能拥护者的质疑可谓大胆，他断言皇帝其实没穿衣服——或者至少不像人们想象的那么光鲜亮丽。他的预言最终是否会被证实，或者是否会很快被证明是错的，目前还不得而知。但可以肯定的是，当前的形势既蕴藏着巨大的希望，也暗藏着巨大的风险：人工智能几乎肯定会成为一股变革性的力量，重塑各行各业和社会，但围绕它的狂热兴奋或许已经高估了短期内实际能够实现的成就。

对于投资者和创新者而言，关键在于在兴奋之中保持冷静。繁荣与萧条是技术革命的周期性伴随物。通过汲取历史经验、分散风险并专注于创造真正的价值，人们可以参与人工智能等突破性进步，而不会被市场过度波动所蒙蔽。像伯里这样的怀疑声音在市场狂热时期起到了一种健康的平衡作用——提醒我们金融引力依然存在。与此同时，富有远见的乐观人士则提醒我们，在市场波动之外，真正的创新正在发生，并可能在未来数年内推动增长和进步。

最终，调和这些观点或许能带来最明智的选择：相信人工智能的变革潜力，但也要以尽职调查和切合实际的预期来平衡这种信念。人工智能时代的真相可能介于两者之间——既非纯粹的泡沫，也非纯粹的淘金热，而是两者兼而有之。在我们探索这片新领域时，无论市场如何波动，一只脚踏在数据和基本面的世界，另一只脚踏在想象和可能性的世界，才是我们取得成功的最佳途径。

迈克尔·伯里是一位对冲基金经理，他最著名的成就是成功预测了2008年的房地产市场崩盘。他通过在2008年危机前做空次贷危机证券而一夜暴富，这段故事被迈克尔·刘易斯写进了《大空头》一书（以及根据该书改编的电影）。

那次成功的逆向投资让伯里在投资界声名鹊起。自那以后，每当伯里做空大量人工智能股票——就像他现在做空人工智能股票那样——都会因为他过往的投资记录而备受关注。

Palantir 的 CEO Alex Karp 公开抨击 Michael Burry 做空该公司。他称做空 Palantir 和 Nvidia 的想法“简直疯了”，并指出这两家公司才是人工智能领域“真正赚钱”的幕后推手。Karp 甚至暗示 Burry 的举动可能构成市场操纵，认为这位著名的做空者可能是在煽动恐慌以谋取自身利益。

根据Scion Asset Management提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，Michael Burry通过卖空期权，总共押注约11亿美元做空人工智能领域的明星股。根据披露的名义价值，这其中包括约9.12亿美元的Palantir卖空期权和约1.88亿美元的Nvidia卖空期权。这是一笔规模庞大的空头头寸，目标锁定在两家最知名的人工智能公司。

Palantir公布了强劲的季度业绩（超出华尔街预期并上调了业绩指引），但其股价仍单日下跌约8-9%。此次回调是由于投资者对过高的估值感到不安，并在更广泛的人工智能泡沫担忧中获利了结。就Palantir而言，其股价今年已飙升超过170%，远期市盈率也非常高（超过200倍），因此即使是利好消息也导致一些投资者抛售，尤其是在Michael Burry的大规模做空引发市场恐慌之后。

Alex Karp认为，做空人工智能公司的卖空者可能试图操纵市场舆论。他在评论中暗示，Michael Burry公开做空Palantir和Nvidia可能并非出于真正的长期投资考量，而是为了压低股价以谋取私利。Karp认为，像Burry这样的怀疑论者通过煽动泡沫恐慌，不公平地贬低了人工智能公司的价值。

在回调之前，Palantir的股价在2023年至2025年间经历了一轮强劲上涨。截至11月初，受该公司作为人工智能领域领导者的地位以及一系列乐观业绩的推动，其股价今年迄今已上涨超过170%。这波巨涨使Palantir的估值达到了很高的水平（这也是Burry将其列为目标的原因之一）。股价的强劲表现也为波动埋下了伏笔——一旦出现负面消息或市场质疑，股价大幅上涨后可能会急剧下跌。

伯里看到了“人工智能泡沫”的迹象——他认为人工智能相关股票价格的飙升是由炒作和不可持续的高估值推动的。通过大量做空英伟达和帕兰提尔，伯里实际上是在押注人们对人工智能的乐观情绪已经过头，这些股票的价格可能会暴跌回落。简而言之，他怀疑当前的人工智能热潮能否持续而不出现大幅回调，因此他正在布局，以便在这些热门人工智能股票下跌时获利。